И ещё о собственности и рисках
Apr. 14th, 2013 05:10 pm![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
scholar_vitСреди комментариев к моей предыдущей записи повторяется один интересный мотив. Дескать, да, выборы директоров компании - это фальшь хуже советских выборов, но на самом деле так правильно. Директора знают, что делают, а если тебе не нравится результат - продай акции. А на собрании акционеров тебе делать нечего: нос не дорос в дела взрослых дядей вмешиваться.
К сожалению, как мы увидим ниже, энтузиазм этих защитников капитализма из программистов да биологов сочетается с незнанием правил биржи. Впрочем, возможно, что именно это незнание и порождает энтузиазм.
Дело в том, что акции, владельцы которых не голосуют, существуют. Это так называемые привилегированные акции. Их владельцы, как правило, не имеют права голоса. Строго говоря, они не владеют долей в компании: они владеют долей в прибылях компании, что не одно и то же. Но почему же эти акции называют привилегированными? В чем привилегии владельцев?
А в том, что степень риска у владельцев таких акций существенно ниже, чем у владельцев обычных акций. У привилегированных акций есть черты, роднящие их с облигациями (bonds). Часто их владельцам гарантирован минимальный дивиденд. В других случаях компания обязана платить им дивиденд до некоторых других расходов - и до того, как заплатит дивиденд по обычным акциям. При ликвидации компании (например, в результате банкротства) владельцы привилегированных акций стоят в очереди перед владельцами обычных. Иначе говоря, есть некий компромисс: ты не участвуешь в управлении компанией, а за это твой риск меньше.
Энтузиасты фальш-выборов по сути говорят: "На самом деле все акции должны быть привилегированными - так лучше для бизнеса". Замечательно. А где тогда обычные гарантии привилегированных акционеров?
Возможно, многие были бы готовы купить привилегированные акции и не голосовать на собрании акционеров в обмен на гарантии дивидендов или первоочередность при банкротстве. Но вам или мне таких акций не продадут: их продают крупным инвесторам, тем же членам Совета директоров и т.д. Нам с вами продадут как раз обычные акции.
Получается, что обычные акционеры получают худшее от обоих вариантов: они не голосуют, но и не имеют гарантий. Если в результате гениального руководства высокооплачиваемого начальства их акции падают с $36 до $15, то все, что они могут сделать - продать бумаги по бросовой цене и записать разницу в личный убыток. А какой-нибудь великий знаток из программистов или биологов ещё и объяснит им в назидание, что они лохи и плохо вписываются в современный рынок.
Это примерно такой же обман, каким занимаются компании в связи с законами об охране труда. По этим законам рабочему за сверхурочные и праздничные часы положено платить в двойном или в тройном размере, а менеджеру такие часы не оплачиваются: его рабочий день не нормирован. Отсюда идея: давайте объявим уборщицу "вице-президентом по производственной гигиене" - и не будем платить ей сверхурочные. Точно так же мелкий вкладчик объявляется "господином миноритарным акционером", после чего на него перекладываются реальные риски - но не реальные возможности управлять.
Вообще перекладывание рисков на "маленького человека" стало характерной чертой последних десятилетий в США. Можно вспомнить, например, переход от defined benefit pensions к defined contribution plans. Но это тема отдельного разговора.
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
no subject
Date: 2013-04-14 09:23 pm (UTC)Вообще устройство системы: http://en.wikipedia.org/wiki/Proxy_fight
no subject
Date: 2013-04-14 10:07 pm (UTC)no subject
Date: 2013-04-14 10:56 pm (UTC)Если акции не дают права голоса, то они не играют никакой роли в голосовании, как они влияют на выбор директора?
Выдвинуть кандидатуру директора может любой участник голосования, так что если владельцы большинства акций недовольны каким либо директором, директора легко поменять.
Конечно, если директора захочет поменять обладатель небольшого количества акций типичной компании представленной на американской бирже у него (обладателя) ничего не получится, но ведь и владеет он ничтожной частью компании.
Так что вопросы решают держатели акций владеющие какой-то не приближающейся к нулю долей компании, и это справедливо.
Конечно, директра, пока они остаются директорами, практически неподкотрольны акциедержателям, и это является причиной массы злоупотреблений. Но это совсем другая история...
no subject
Date: 2013-04-14 11:33 pm (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 12:06 am (UTC)PS: Биологов только в одну кучу с программистами валить не надо, а? :)
no subject
Date: 2013-04-15 01:13 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 01:44 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 01:51 am (UTC)http://dyak.livejournal.com/212235.html
no subject
Date: 2013-04-15 03:30 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 03:30 am (UTC)А за биологов извините: я не Вас имел в виду.
no subject
Date: 2013-04-15 03:32 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 03:42 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 03:43 am (UTC)Мне очень польстило, что у меня векселя
Date: 2013-04-15 04:15 am (UTC)Говоря коротко, Рвацкий выдал мне ту сумму, которая была указана в договоре, а на остальные суммы написал мне векселя. Я в первый и в последний раз в жизни держал в руках векселя, выданные мне. (За вексельною бумагою куда‑то бегали, причём я дожидался, сидя на каких‑то ящиках, распространявших сильнейший запах сапожной кожи.) Мне очень польстило, что у меня векселя.
no subject
Date: 2013-04-15 04:39 am (UTC)При чём тут биологи с программистами и советские выборы?
no subject
Date: 2013-04-15 04:48 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 05:01 am (UTC)Просто у меня сложилось впечатление, что критикуется (не Вами, а Сколарвитом) якобы непоследовательность в идеях капитализма ("Священная частная собственность оказывается не такой уж священной, когда речь идет о мелкой сошке вроде акционеров компании"), а также якобы глупость и этическая ущербность "биологов и программистов ("Дескать, да, выборы директоров компании - это фальшь хуже советских выборов, но на самом деле так правильно").
no subject
Date: 2013-04-15 05:18 am (UTC)1. Обычные акционеры как раз таки голосуют
2. Привилегированные акции точно так же торгуются на бирже, и их может купить кто хочет
no subject
Date: 2013-04-15 05:23 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 05:32 am (UTC)Ну и если Вам так уж хочется инвестировать в привилегированные акции, покупайте ETF - PFF, PGX, SPFF
no subject
Date: 2013-04-15 05:49 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 06:56 am (UTC)Существуют судебные преценденты (много) и механизмы ,позволяющие активно бороться с этим явлением.
no subject
Date: 2013-04-15 06:58 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 07:24 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 08:20 am (UTC)Можно еще лотерейные билеты покупать
Date: 2013-04-15 08:54 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 09:05 am (UTC)если бы это действительно была фикция,
а не просто заблуждение тех кто его критикует.
no subject
Date: 2013-04-15 11:18 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-15 04:33 pm (UTC)А вот фиксированый 20% налог на реализацию 401к - это издевательство. Для бедных это в два раза больше нормального распределения, для богатых - в два раза меньше.
no subject
Date: 2013-04-16 03:35 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-16 06:36 am (UTC)no subject
Date: 2013-04-16 08:05 pm (UTC)Он же застрахован?Копи себе потихоньку?
Разница в налогообложении?
no subject
Date: 2013-04-16 09:06 pm (UTC)no subject
Date: 2013-04-16 09:07 pm (UTC)no subject
Date: 2013-04-16 10:37 pm (UTC)buy viagra online
Date: 2013-06-15 02:01 am (UTC)[url=http://buyviagraonline-us.com]buy viagra
[/url] viagra 5mg dosage location
- buy viagra online