Я не очень понял Ваш последний параграф. Не очень понятно причём здесь complete market в финансово-математическом смысле этого слова, как и не вполне понятно, почему Вы считаете, что the market is complete.

Но более интересный вопрос это что Вы понимаете под (ир)рациональным поведением перед лицом риска, который мы не в состоянии даже полуадекватно оценить.

Как мы все знаем, корреляция это лишь удобная фикция, а counterparty risk нередко становится понятен только при вскрытии.

Представлятся, что наиболее рационально было бы просто не торговать такими вещами или по меньшей мере закладываться на максимальные корреляции, но это практически эквивалентно.